许嘉铭：世界上最简单的赚钱方式（没有之一） | 天天要闻深入观察

许家明先生

乔许先生

香港大学ICB客座讲师

鹰眼集团量化部投资总监

说到金融，大家都会想到股市。 二级市场是每个人追逐梦想的地方。 它充满了许多令人羡慕的致富故事。 主要原因是世界上没有其他地方可以通过按键盘买卖来获得实时的现金利润。 模型。 但传统金融的智慧是否足以让我们找到金钥匙？ 让我们将其分解为五点：

二级市场有各种操作。 学院派有资本资产定价模型（价值投资看报告），长短期套利（部分A股和H股套利），技术派看图表（RSI，MACD， JDK）。 鉴于不同策略的持有时间不同，在硬件上的投入也不同，可适用的对象也不同。 用最科学的金融科技方法回测投资回报率，只能说是各有利弊，很难简单地评判高低。 但幸运的是，通过研究金融，我们可以用概率计算出最优的理性选择：

（预期收益 $X 获胜概率）-（预期损失 $X 失败概率）= 赚取的回报

二级市场是世界上博弈最激烈的地方。 一般来说，聪明的人在猜测别人的下一步行动，更聪明的人在猜测聪明人接下来的两个投资行为。 世界著名的基金经理 Bill Hwang 在十天内损失了 80 亿美元。 学习过风险VaR或蒙特卡洛模拟模型和投资组合管理的人可以避免此类重大错误。 但如果从实战层面去想，这样一个经验丰富的投资天才，必然明白投资背后的“道理”，一定有一些不为人知或复杂的原因。 除了看新闻八卦，如何在暴跌的股票中寻找交易机会，然后精准出击，才是交易中最大的学问。 在学习回测操作时炒比特币的技巧，我们发现市场上很多投资技巧或者动量指标其实都是老派的滞后指标。 它们在 80 年代可能有用，但在 90 年代就很平庸了。 2020年后，它们经常被使用。 用这些老指标回测的短线交易更亏钱，所以我们应该学习新的学问，比如Money flow、foot print chart或cumulative delta等。

很多金融专业的毕业生，甚至是金融从业者，都喜欢在新闻报道中加入个人的专业观点，用发生的事情来解释金融市场，但你有想过新闻吗？ 它是怎么出现的？ 在时间的交错中，是否也安排了新闻的出现？

事实上，自2008年金融危机以来，金融市场的流动性黑洞或系统性风险已成为各国高度关注的重大问题。 大多数专家已经准备了很多方法来防止这种风险，而这次的Bill Hwang事件是属于客户（玩家）的问题。 庄家亏了钱但没有所谓的爆炸（爆炸）。 理论上，引发连锁反应的几率是小概率事件。 当天消息公布后，市场炒作不断，不少论坛都在讨论和担心下一波金融危机是否会发生。 事实上，是否会发生金融灾难永远无法准确预测。 但市场真的那么难以观察和猜测吗？ 大家只需静下心来，看看当天开市时标普和高盛股价的良好表现。 事情的发展，市场先生不是已经跟我们说清楚了吗？ 大玩家对市场的了解比我们少吗？

对于市场的运作，我们不仅要编制金融模型，更重要的是了解参数的调整。 我们用普林斯顿大学推出的新课程PPE做了最好的诠释。 只有经济学在社会科学系。 它不能对经济的现代现实做出很多合理的解释，所以研究的范围应该首先是POLITICS（政治学），然后是PHILOSOPHY（哲学），最后是ECONOMY（经济学）。 就像很多人不明白的那样炒比特币的技巧，疫情来了，实体经济不景气，为什么股市楼市却在上涨？ 因为政府中的智库也有经验丰富的经济学家，他们也明白，如果政策没有帮助经济，比如印钞票或“撑市”，当失业率上升时，市民将无力承担它。 房贷、股市再次暴跌，经济只会陷入恶性循环； 相反，如果印钞令楼市和股市繁荣，就会形成经济效应，加快经济复苏的速度。

在学习方面，我们最重要的是认识自己的不足。 什么都知道意味着你什么都不懂。 这不是因为我们没有足够的智商，而是因为我们无法拥有所有的数据。 比如很多时候你去问一个上市公司的董事长，他自己也说不清楚自己股票盘中波动的原因。 知己知彼，而不是一味地用屁股来定脑袋，永远以客观的心去跟随市场，才是制胜之道。 举个例子：BTC和狗狗币都是投机者的热门标的，但在很多价值投资者心中也是垃圾。 他们是垃圾吗？ 从基本面分析，我坦白说不懂，我也明白黄金比比特币贵很多。 但市场确实告诉我，如果我以 3,000 美元的价格购买了一个比特币，我可以以 55,000 美元的现金出售它，这些现金是可以消费的美元。 另外大家要知道，黄金的热度肯定比比特币好，这也是为什么我们要借鉴比特币的暴涨。 如果我是新一代的基金经理，我为什么要用自己的筹码帮你拉高黄金存量，而不是拿到一个传统老牌基金经理不该持有的标的，然后引诱你去买？ 羊毛布？

世上有必胜之策吗？ 假设你是亿万富翁，你可以选择继续做空恒生指数或标普指数，指数涨涨跌跌，每次加倍下注，市场总有一天会下跌。 但这样的操作，也只是赚取一口气，失去的是时间，是对生命的浪费。 其实是没有意义的。

读书并不能使你发财或必胜，大家也没有必要指望神仙出来教你变魔术。 学习的第一步是计算出事件落在正态分布的两个标准差范围内的概率。

最后，我想用一句我很喜欢的金句来做一个总结：

“人生不是坐等，好运会从天而降，就算命中注定，也要自己去寻找。”

——李安

我希望我们能从学习和犯错中明白什么是投资的对错，什么是合理的，什么是不合理的。 人生很短，我们能做的就是站在这一刻，鼓起重新开始的勇气。